金融海啸有没有第二波？自2007年8月次贷危机大规模爆发至今，已有一年半，但金融危机与愈演愈烈，实体经济的收缩远大过预期。2008年9月的雷曼兄弟破产，更将整个银行体系推向了崩溃的边缘。不仅市场陷入恐慌性抛售，而且全球经济也滑向“二战"后最严重的衰退之中。全球金融海啸的特征是突然性和高蔓延性。意外随时可能发生，不过经过一轮去杠杆化和价格调整，金融市场火烧连营的能量已大幅降低，同时各国政府严阵以待...

市场在不安中度过了又一个星期。对奥巴马救市方案的失望和对银行安全的担心，导致股市下跌、金融股暴泻、商品价格回调，资金流向国债市场，黄金价格冲破每盎斯1000美元大关。奥巴马上任一个月，在经济政策上连砍三板斧:1.强行通过7870亿经济刺激方案,但是主要效果要到2010年才能感受到；2.推出号称2万亿银行拯救措施,但除了用剩的3500亿,其实白宫没再投入一分钱；3.宣布楼市稳定计划,给"有责任心"...

中国经济增长风险的最坏时间可能已经过去，不过我们习以为常的那种高增长的好日子很久都未必回来。最近有两组重要的宏观数据，令笔者对中国经济增长失速的担心大降。１月份银行新增贷款额，达１﹒６２万亿元（人民币．下同），远远超过过去单月新贷款的８０３８亿元的纪录。１月份的新贷款中，有３８％为票据融资，并非真正意义上的贷款。不过即使扣除这部分，新增贷款数量也是惊人的，绝大多数贷款流向了基础设施投资项目。在全...

市场等不及奥巴马的经济振兴方案通过国会，就投下了不信任票。上周全球股票市场和商品市场下跌，反映债券市场风险的crossoverindex再拉宽20基点。资金对经济衰退、企业破产的担心，超过了对奥巴马方案通过产生的喜悦。上周美国财长公布新的银行拯救方案，是市场情绪转悲观的分水岭。盖特纳宣布了1.5万亿美元的清理有毒资产的方案，不过其实除了事先已承诺的3500亿资金外，政府并未再拨付任何新的资源。笔...

花旗集团的市值，今天仅相当于中信银行的规模。以目前的股价，一家中国建设银行，差不多可以换来花旗银行、美联银行、ＪＰ摩根，再加上高盛和摩根斯坦利。华尔街的路牌褪色了。不久前还受中国同行顶礼膜拜的美国金融菩萨们轰然倒塌了，金身里面竟然是泥胎。贪婪、无度这些华尔街模式中的内在缺陷，不仅拖垮了自己，也为全世界带来了一场罕见的灾难性的金融海啸和经济衰退。华尔街，曾是现代资本主义的制高点，象征着精英和效率。...