人民币实际汇率的升值之旅已经走到了尽头 谈到人民币对外加速升值、对内贬值（通胀上升）的状态，很多人说尤其是国外的观点，还是说这是人民币升得太慢、升得不够的结果。理论上可以这样看。因为实际汇率上升＝名义汇率上升＋通胀，劳动生产率进步所导致的实际汇率上升，要么名义汇率升上去，要么价格涨上去，如果名义汇率升得不到位的话，必然只能通过通货膨胀来释放。因此主张人民币名义汇率大幅升值来抑制通货膨胀。现在的...

　　近日，一份国际货币基金组织(IMF)发表的关于国有商业银行股改的工作报告引起业界广泛关注。报告称，尽管中国已将数百亿美元的政府纾困资金注入大型国有银行，并将银行的大量股权出售给外国投资者，但这些银行目前仍没有进行商业化运作。%26ldquo;这些大型国有银行的实际运作几乎没有任何变化，许多银行仍将大量资金贷给国有企业，贷款几乎或完全没有根据商业风险进行定价。%26rdquo; 该报告因此得...

商品市场牛市还远没有结束最近一段美国公布经济数据以及大公司财报没有预期的糟，次贷危机最严重的时期已经过去的观点开始在占据了上风，市场预期联储可能结束降息周期。因而美元开始反弹，投机资金开始从高悬的商品市场中撤离，回流股票市场，美股反弹超预期的强。在我看来，全球金融市场的短期企稳的局面仍具有一定%26ldquo;欺骗性%26rdquo;， 因为熊市中，对于危机结束的憧憬永远是市场上涨的理由。美国...

宏观经济形势新变化昭示紧缩政策必须调整应该讲，目前国内外经济形势与去年十月份中央经济工作会议提出%26ldquo;双防%26rdquo;时，已经发生了很大变化。我们是否需要进行紧缩政策的调整，是否需要重新定位调控的方向，有赖于我们对于当前经济形势的正确研判。就此，我提出以下三个问题，供大家思考。1、全球流动性紧缩背景下，中国流动性过剩是否持续？次贷危机后，全球流动性过剩骤然滑向流动性紧缩， 全...

负资产或是下一轮比次按危机更猛烈的冲击波当下要求中国银行界赶快出海抄底的呼声日益高涨。的确，国际金融市场近来出现了一些企稳的迹象。最近雷曼兄弟、瑞银等一些大型金融机构纷纷推出了资本金补充计划，得到了市场正向呼应，金融类股出现了明显反弹，道指也创出了3月以来的新高。此外，次级贷款实际上在去年下半年增量就停了，随着时间推移，进入重新厘定利率期的次按规模递减。有个测算，目前美国整个的按揭贷款总量规模...